9月1日，又迎来了新的一轮“金九银十”岁月。虽然阅兵导致部分产能得以压制，但终端需求同样受到压制，故并没有给市场带来欣喜，不论宏观面还是基本面，都保持了一贯的疲软表现，主流价格稳中震荡，上涨支撑明显不足。

　　宏观方面，2015年8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方。而上月，人民币骤贬，加上资本市场波动加剧，资金由股市流入避险资产、由新兴市场回流美国趋势加强，资金避险情绪明显上升，国内资金面趋紧。在此背景下，在此背景下，央行连续采取巨额逆回购、 SLO 操作等手段，并央行再一次宣布降息降准，社会融资成本显著降低。这说明当前经济压力偏大，预计未来一段时间宽松基调将不会改变。

　　本周钢材市场跌幅明显， “金九银十”需求回暖有望带动下游钢需， 但当前供需形势依然严重， 预计下周Q345E无缝钢管价格盘整偏弱。

　　国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向，在我国经济结构调整和转型过程中，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色，同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期，钢铁行业结构性增长依旧值得期待。

　　基本面，首先从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，8月份延续了7月份的回升势头，为44.7%，较上月回升3.7个百分点。但钢铁行业 PMI指数已连续17个月处在50%的荣枯线以下，显示钢铁行业景气度低迷的现状依然在持续。

　　其次产能逐渐上升。8 月中旬重点钢企粗钢日产 177.03 万吨，环比增 3.1%;全国估算值为 214.47 万吨，环比增 1.98%;重点企业库存 1544.57 万吨，旬环比下降 19.38 万吨。钢产继上旬后继续保持增势，不利于钢价反弹。虽然下旬及9月上旬产能会再次减少，但和生产相关的采购活动也出现明显回升，预示后期钢厂产能或加快释放。

　　目前钢材社会库存为1059.32万吨，周环比下降1.56%，同比减少14.12%。其中中板库存环比下降3.65%;螺纹钢库存环比下降2.02%;热卷库存环比下降1.62%;冷轧库存环比下降0.79%;线材库存环比上升3.11%。

　　近期上市钢企中报密集披露，钢铁行业整体主营业务亏损严重，经营环境不断恶化有望倒逼钢企转型升级提速。

　　当然，终端需求低迷，后期一系列的基建加码将给下游需求带来一定的支撑，需求环境或有所改善，但需要多关注产能情况，预计在在经济增速下行的背景下，Q345E无缝钢管价格上涨也将阻力重重。Q345E无缝钢管价格弱势盘整。